你有没有发现，一到说美国国债这事，中国和日本完全是两条路。一个拼命减，一个死死抱着不放。我看到数据的时候，整个人愣了三秒。
先看中国。财政部和美国财政部的数据摆在那，2022 年中国减持了 1732 亿美元美债，2023 年又砍掉 508 亿，2024 年继续 573 亿。到了 2025 年 7 月，单月直接甩出 257 亿，手里只剩 7307 亿，是 2009 年以来的最低水平。这不是随便动一动仓位，而是连续三年往外撤。
你想想，俄罗斯那 3000 亿欧元储备被冻结的前车之鉴，就像一个警告摆在那。钱不是没了，而是被锁在清算系统里，连利息都被转给乌克兰。主权国家都能被这样动手脚，中国能不警惕吗。
我查了下美国自己的情况，债务规模现在超过 37 万亿美元，全年 GDP 还不到这数。平均每个美国人背 11 万美元债务。更夸张的是，仅仅利息支出一年就 1 万亿美元，已经比国防开支还多。信用评级还被下调过。这样的债，谁敢说绝对安全。
所以中国的动作其实很清晰，就是把风险降下来。除了砍美债，还明显加仓了黄金。央行连续增持黄金储备，原因很简单，黄金不会像国债那样被说冻就冻。
再看日本。日本现在持有 1.15 万亿美元美债，是最大的海外债主。别的国家在犹豫的时候，日本还在加码。2025 年 7 月增持了 38 亿，这就让人看不懂了。明知道火烧眉毛，还是硬往里冲。
有人说日本是无奈。因为要稳定日元，手里必须有美债做筹码。日本央行的逻辑是，外汇储备以美元为主，美债是最方便的资产。但问题是，美债价格受美联储加息打压，账面价值早缩水了。继续增持，相当于不断把资金锁在一个贬值的仓库里。
还有一个细节，美国国会预算办公室自己都承认，按现在趋势，到 2035 年财政赤字会飙到 2.7 万亿美元。你说这是个什么局面。一个天天刷卡不还的人，你还把钱借给他？
我也想过，日本可能是为了保住和美国的战略关系。毕竟美债不只是金融问题，还有政治含义。但把超过一万亿美元压在美国身上，风险集中度太高。真要出事，日本的外储安全根本没保障。
这件事放在一起看，特别讽刺。一边是中国急着搬家，生怕晚一步；另一边是日本添柴加火，好像什么都没发生。
问题是，美国这艘船的裂缝越来越大，大家都知道。只是有的国家已经开始找救生艇，有的还在甲板上陪笑脸。
所以我现在脑子里就一个问号，日本是真的没得选，还是根本没看清风险？中国这波减持，会不会就是几年后回头看最关键的动作？
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